Ejercicio resuelto de Economía · 2021

Bloque III. Responda a DOS de los siguientes problemas (4 puntos).

Problema 12. Una empresa comercial presenta el siguiente balance a 31/12/2020 (datos en miles de euros):

ACTIVO	Importe (miles de €)	PN Y PASIVO	Importe (miles de €) $\mathbf{\text{A)}}\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{12.000}}$	$\mathbf{\text{A)}}\mathbf{\text{PATRIMONIO}}\mathbf{\text{NETO}}$	$\mathbf{\text{10.000}}$ I. Inmovilizado intangible	2.000	$\mathbf{\text{A-1)}}\mathbf{\text{Fondos}}\mathbf{\text{propios}}$	$\mathbf{\text{10.000}}$ II. Inmovilizado material	10.000	I. Capital	7.200 $\mathbf{\text{B)}}\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{6.000}}$	III. Reservas	2.000 I. Existencias	4.000	IV. Resultados del ejercicio	800 II Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	800	$\mathbf{\text{B)}}\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{0}}$ VI. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	1.200	II Deudas a largo plazo	0		$\mathbf{\text{C)}}\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{8.000}}$		II. Deudas a corto plazo	4.600		IV. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	3.400 $\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{(A+B)}}$	$\mathbf{\text{18.000}}$	$\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{PN}}\mathbf{\text{Y}}\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{(A+B+C)}}$	$\mathbf{\text{18.000}}$

Cuestiones (en las respuestas deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):

a) Calcule la ratio % de capital corriente. Interprete el resultado. [0,6 puntos]

b) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo [0,4 puntos]. Interprete los resultados. [0,4 puntos]

c) Calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera. El beneficio antes de intereses e impuestos en 2020 fue 1.500 miles de euros. Interprete los resultados. [0,6 puntos]

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{\%}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{capital}}\mathbf{\text{corriente.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{resultado.}}\mathbf{\text{[0,6}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El capital corriente, o fondo de maniobra, es la parte del activo corriente financiada con recursos permanentes. La ratio lo expresa en porcentaje del activo total:

$\mathrm{\%}\text{ Capital corriente}={\displaystyle \frac{\text{Activo corriente}-\text{Pasivo corriente}}{\text{Activo total}}}\cdot 100$

$\mathrm{\%}\text{ Capital corriente}={\displaystyle \frac{6.000-8.000}{18.000}}\cdot 100=-\mathrm{11,11}\mathrm{\%}$

El resultado obtenido, el $-\mathrm{11,11}\mathrm{\%}$, es inferior al mínimo recomendado, en torno al 5 %. Al ser negativo implica que el activo corriente es menor que el pasivo corriente, por lo que parte del activo fijo se está financiando con recursos a corto. La empresa tendrá problemas para hacer frente a sus pagos a juzgar por este dato.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{endeudamiento}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{corto}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{largo}}\mathbf{\text{plazo}}\mathbf{\text{[0,4}}\mathbf{\text{puntos].}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[0,4}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Las ratios de endeudamiento miden qué parte de la financiación total procede de deudas, distinguiendo su plazo:

$\text{Endeudamiento a largo plazo}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo no corriente}}{\text{PN}+\text{Pasivo no corriente}+\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{0}{18.000}}\cdot 100=0\mathrm{\%}$

$\text{Endeudamiento a corto plazo}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo corriente}}{\text{PN}+\text{Pasivo no corriente}+\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{8.000}{18.000}}\cdot 100=\mathrm{44,44}\mathrm{\%}$

La empresa no tiene deudas a largo plazo. Todo el endeudamiento, el 44,44 %, procede de deudas a corto plazo. Es una cifra muy alta para ser toda a corto plazo, y puede tener problemas para hacer frente a los pagos, como ya advertía el capital corriente negativo del apartado anterior.

$\mathbf{\text{c)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mica}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{financiera.}}\mathbf{\text{El}}\mathbf{\text{beneficio}}\mathbf{\text{antes}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{intereses}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{impuestos}}\mathbf{\text{en}}\mathbf{\text{2020}}\mathbf{\text{fue}}\mathbf{\text{1.500}}\mathbf{\text{miles}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{euros.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[0,6}}\mathbf{\text{puntos]}}$

La rentabilidad económica relaciona el beneficio de explotación con todo lo invertido en la empresa, y la financiera lo hace con los recursos aportados por los propietarios:

$\text{Rentabilidad econ}\acute{\text{o}}\text{mica}={\displaystyle \frac{\text{Beneficio de explotaci}\acute{\text{o}}\text{n (BAII)}}{\text{Activo total}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{1.500}{18.000}}\cdot 100=\mathrm{8,33}\mathrm{\%}$

$\text{Rentabilidad financiera}={\displaystyle \frac{\text{Resultado del ejercicio}}{\text{Patrimonio neto}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{800}{10.000}}\cdot 100=8\mathrm{\%}$

Rentabilidad económica. La actividad de la empresa durante el ejercicio considerado ha generado unos beneficios de explotación iguales al 8,33 % del valor de la inversión, es decir, del activo. Se puede considerar satisfactoria, ya que es ligeramente superior al valor de referencia, el 8 %.

Rentabilidad financiera. Por cada 100 € de recursos propios inmovilizados en la empresa se han obtenido 8 € de beneficio neto. Esta cifra es inferior al 10 %, cifra de referencia, por lo que el rendimiento se puede considerar insatisfactorio.