Ejercicio resuelto de Economía · 2021

Bloque III. Responda a DOS de los siguientes problemas (4 puntos).

Problema 11. Corporación Industrial de Murcia tiene un beneficio antes de intereses e impuestos de 60.000 euros y un beneficio neto de 35.000€. El inmovilizado está valorado en 400.000€, las existencias en 100.000€, los clientes deben a la empresa 60.000€ y en cuentas bancarias tiene un saldo de 40.000€. La estructura financiera es la siguiente: 40% recursos propios, 20% deudas a largo plazo y 40% deudas a corto plazo.

Cuestiones (en la respuesta deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):

a) Calcule la ratio "liquidez a corto plazo" [0,3 puntos]. Interprete el resultado obtenido. [0,2 puntos]

b) Calcule la ratio "% capital corriente" [0,3 puntos]. Interprete el resultado obtenido. [0,2 puntos]

c) Calcule el endeudamiento a corto y a largo plazo [0,3 puntos]. Interprete los resultados obtenidos. [0,2 puntos]

d) Considerando los resultados obtenidos en los apartados anteriores, valore la situación financiera de la empresa. Indique qué se puede hacer para mejorarla. [0,5 puntos]

Antes de calcular ninguna ratio conviene ordenar los datos del enunciado en un balance, que permite cuantificar todas las partidas. El activo total es la suma del inmovilizado y del activo corriente, y sobre esa cifra se aplican los porcentajes de la estructura financiera: el 40 % de recursos propios, el 20 % de deudas a largo plazo y el 40 % de deudas a corto plazo.

ACTIVO	Importe (€)	PN Y PASIVO	Importe (€) $\mathbf{\text{A)}}\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{400.000}}$	$\mathbf{\text{A)}}\mathbf{\text{PATRIMONIO}}\mathbf{\text{NETO}}$	$\mathbf{\text{240.000}}$ Inmovilizado	400.000	Recursos propios	240.000 $\mathbf{\text{B)}}\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{200.000}}$	$\mathbf{\text{B)}}\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{120.000}}$ Existencias	100.000	Deudas a largo plazo	120.000 Clientes	60.000	$\mathbf{\text{C)}}\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{240.000}}$ Tesorería	40.000	Deudas a corto plazo	240.000 $\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{ACTIVO}}$	$\mathbf{\text{600.000}}$	$\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{PN}}\mathbf{\text{Y}}\mathbf{\text{PASIVO}}$	$\mathbf{\text{600.000}}$

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{"liquidez}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{corto}}\mathbf{\text{plazo"}}\mathbf{\text{[0,3}}\mathbf{\text{puntos]}}$

La ratio de liquidez a corto plazo, o prueba del ácido, mide la capacidad de la empresa para atender sus deudas a menos de un año sin contar con la venta de las existencias:

$\text{Liquidez a corto plazo}={\displaystyle \frac{\text{Activo corriente}-\text{Existencias}}{\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{200.000-100.000}{240.000}}\cdot 100=\mathrm{41,67}\mathrm{\%}$

$\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{resultado}}\mathbf{\text{obtenido.}}\mathbf{\text{[0,2}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El resultado obtenido, el 41,67 %, es inferior al valor recomendado, en torno al 70 %, por tanto la empresa puede tener problemas de liquidez a corto plazo: por cada 100 euros que debe a menos de un año solo dispone de 41,67 euros de realizable y disponible.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{"\%}}\mathbf{\text{capital}}\mathbf{\text{corriente"}}\mathbf{\text{[0,3}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El capital corriente, o fondo de maniobra, es la parte del activo corriente financiada con recursos permanentes. La ratio lo expresa en porcentaje del activo total:

$\mathrm{\%}\text{ Capital corriente}={\displaystyle \frac{\text{Activo corriente}-\text{Pasivo corriente}}{\text{Activo total}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{200.000-240.000}{600.000}}\cdot 100=-\mathrm{6,67}\mathrm{\%}$

$\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{resultado}}\mathbf{\text{obtenido.}}\mathbf{\text{[0,2}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El resultado obtenido, el $-\mathrm{6,67}\mathrm{\%}$, es inferior al mínimo recomendado, en torno al 5 %. Al ser negativo implica que el activo corriente es menor que el pasivo corriente, por lo que parte del activo fijo se está financiando con recursos a corto. La empresa tendrá problemas para hacer frente a sus pagos a juzgar por este dato.

$\mathbf{\text{c)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{endeudamiento}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{corto}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{largo}}\mathbf{\text{plazo}}\mathbf{\text{[0,3}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Las ratios de endeudamiento miden qué parte de la financiación total procede de deudas, distinguiendo su plazo de vencimiento:

$\text{Endeudamiento a largo plazo}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo no corriente}}{\text{PN}+\text{Pasivo no corriente}+\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{120.000}{600.000}}\cdot 100=20\mathrm{\%}$

$\text{Endeudamiento a corto plazo}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo corriente}}{\text{PN}+\text{Pasivo no corriente}+\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{240.000}{600.000}}\cdot 100=40\mathrm{\%}$

$\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos.}}\mathbf{\text{[0,2}}\mathbf{\text{puntos]}}$

La empresa tiene un endeudamiento total del 60 % de su pasivo. La cifra global no es demasiado elevada, aunque, como se ha visto en el apartado anterior, puede tener problemas de liquidez a corto plazo, debido a que ha financiado activos fijos con pasivo corriente. Además, la mayor parte de la deuda es a corto plazo, 40 puntos de los 60.

$\mathbf{\text{d)}}\mathbf{\text{Considerando}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos}}\mathbf{\text{en}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{apartados}}\mathbf{\text{anteriores,}}\mathbf{\text{valore}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa.}}\mathbf{\text{Indique}}\mathbf{\text{qu}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{se}}\mathbf{\text{puede}}\mathbf{\text{hacer}}\mathbf{\text{para}}\mathbf{\text{mejorarla.}}\mathbf{\text{[0,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Las ratios calculadas muestran unos valores por debajo de los límites recomendados. Todos apuntan a que la empresa puede tener problemas para hacer frente a sus obligaciones: la liquidez a corto plazo se queda muy lejos del 70 %, el capital corriente es negativo y el grueso de la deuda vence a menos de un año.

Medidas para mejorarla. Transformar deuda a corto en deuda a largo, ya que el endeudamiento total no es excesivamente alto y hay margen para renegociar los plazos. Conseguir más recursos propios, mediante una ampliación de capital o reteniendo beneficios en forma de reservas. Y adoptar medidas tendentes a mejorar la capacidad de generar recursos por parte de la empresa: acortar los períodos de cobro a clientes, alargar los períodos de pago a proveedores, reducir costes y ajustar el volumen de existencias.