Ejercicio resuelto de Economía · 2023

Bloque III. Responda a DOS de los siguientes problemas (4 puntos).

Problema 11. Productores Reunidos II tiene un activo no corriente valorado en 200 miles de euros y un activo corriente cuyo valor asciende a 100 miles de euros (de ellos 40 miles corresponden a existencias). Durante el último ejercicio, su beneficio antes de intereses e impuestos fue de 100 miles de euros. Los gastos financieros se elevaron a 10 miles de euros y el impuesto sobre sociedades a 20 miles de euros. La inversión de esta empresa está financiada en un 30% con deudas a largo plazo, mientras que un 10% corresponde a deudas a corto.

Cuestiones (en las respuestas deben aparecer las ratios y los cálculos realizados):

a) Calcule la ratio liquidez a corto plazo. Interprete el resultado. [0,6 puntos]

b) Calcule la ratio de endeudamiento a corto y a largo plazo [0,4 puntos]. Interprete los resultados. [0,4 puntos]

c) Calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera. Interprete ambos resultados. [0,6 puntos]

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{liquidez}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{corto}}\mathbf{\text{plazo.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{resultado.}}\mathbf{\text{[0,6}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Antes hay que cuantificar las masas del pasivo, porque el enunciado las da en porcentaje sobre la inversión total:

$\text{Activo total}=\text{Activo no corriente}+\text{Activo corriente}=200+100=300$ miles de euros

Deudas a largo plazo, el 30 % sobre el activo: 90 miles de euros. Deudas a corto plazo, el 10 % sobre el activo: 30 miles de euros. Fondos propios, el resto: 180 miles de euros.

$\text{Liquidez a corto plazo}={\displaystyle \frac{\text{Activo corriente}-\text{Existencias}}{\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{100-40}{30}}\cdot 100=200\mathrm{\%}$

El resultado es el 200 %, muy superior al valor de referencia, el 70 %, por lo que la situación de liquidez se puede calificar de buena: la empresa dispone del doble de realizable y disponible que de deudas a corto plazo.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{endeudamiento}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{corto}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{largo}}\mathbf{\text{plazo}}\mathbf{\text{[0,4}}\mathbf{\text{puntos].}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[0,4}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Las ratios de endeudamiento miden qué parte de la financiación total procede de deudas, distinguiendo su plazo de vencimiento:

$\text{Endeudamiento a largo plazo}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo no corriente}}{\text{PN}+\text{Pasivo no corriente}+\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{90}{300}}\cdot 100=30\mathrm{\%}$

$\text{Endeudamiento a corto plazo}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo corriente}}{\text{PN}+\text{Pasivo no corriente}+\text{Pasivo corriente}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{30}{300}}\cdot 100=10\mathrm{\%}$

El enunciado del problema ya da las ratios de endeudamiento a corto y a largo, de modo que el cálculo solo las confirma.

El endeudamiento total es el 40 %. No es una cifra muy alta; además, la mayor parte corresponde a deuda a largo plazo. En consecuencia, no se prevén problemas para la devolución de la deuda.

$\mathbf{\text{c)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mica}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{financiera.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{ambos}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[0,6}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El beneficio antes de intereses e impuestos es de 100 miles de euros, y de él hay que descontar los gastos financieros, 10 miles, y el impuesto sobre sociedades, 20 miles, para obtener el resultado del ejercicio:

$\text{Resultado del ejercicio}=\text{BAII}-\text{Gastos financieros}-\text{Impuestos}=100-10-20=70$ miles de euros

$\text{Rentabilidad econ}\acute{\text{o}}\text{mica}={\displaystyle \frac{\text{BAII}}{\text{Activo total}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{100}{300}}\cdot 100=\mathrm{33,33}\mathrm{\%}$

$\text{Rentabilidad financiera}={\displaystyle \frac{\text{Resultado del ejercicio}}{\text{Patrimonio neto}}}\cdot 100={\displaystyle \frac{70}{180}}\cdot 100=\mathrm{38,89}\mathrm{\%}$

Tanto la rentabilidad económica como la financiera se encuentran muy por encima de los valores de referencia, el 8 % y el 10 % respectivamente, por lo que la situación de la empresa en ambos aspectos es buena.