Ejercicio resuelto de Economía · 2020

B) PRUEBA PRÁCTICA (4 puntos)

Realice dos de los cuatro ejercicios siguientes, cada uno de ellos con un valor máximo de dos puntos:

EJERCICIO 4: CÁLCULO DE RATIOS Y ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

A continuación se muestran los valores correspondientes a las masas patrimoniales de la empresa Forfeit a fecha de 31 de diciembre de 2019. También se aportan los valores de diversos elementos de la cuenta de resultados de la empresa en 2019.

Concepto	Importe Beneficio de explotación	600 Disponible	400 Exigible a corto plazo	3.200 Exigible a largo plazo	500 Existencias	1.300 Fondos propios (excluido el Resultado del ejercicio)	750 Ingresos de explotación	5.000 Inmovilizado financiero	300 Inmovilizado intangible	200 Inmovilizado material	2.000 Realizable	600 Resultados del ejercicio	350

a) Analice la situación financiera de la empresa indicando los ratios utilizados. Interprete los resultados obtenidos. (1 puntos)

b) Analice la rentabilidad de la empresa. Interprete los resultados obtenidos. (1 punto)

NOTA: redondear las cifras con dos decimales.

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Analice}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{indicando}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{utilizados.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{puntos)}}$

Se ordenan primero las masas patrimoniales. El activo no corriente reúne los tres inmovilizados y el activo corriente las existencias, el realizable y el disponible:

$ANC=200+2.000+300=2.500$

$AC=1.300+600+400=2.300$

$\text{Activo}=4.800$

El patrimonio neto son los fondos propios más el resultado, $750+350=1.100$; el pasivo no corriente, 500, y el pasivo corriente, 3.200. El balance cuadra en 4.800.

La ratio de liquidez compara el activo corriente con las deudas a corto plazo:

$\text{Liquidez}={\displaystyle \frac{2.300}{3.200}}=\mathrm{0,72}$

La de tesorería deja fuera las existencias:

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{600+400}{3.200}}=\mathrm{0,31}$

La de disponibilidad se queda solo con el dinero:

$\text{Disponibilidad}={\displaystyle \frac{400}{3.200}}=\mathrm{0,13}$

La de garantía mide la solvencia a largo plazo:

$\text{Garant}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{4.800}{500+3.200}}={\displaystyle \frac{4.800}{3.700}}=\mathrm{1,30}$

Y la de endeudamiento, el peso de la deuda:

$\text{Endeudamiento}={\displaystyle \frac{3.700}{4.800}}=\mathrm{0,77}$

El fondo de maniobra es $2.300-3.200=-900$, negativo.

La situación financiera de Forfeit es delicada. La liquidez de 0,72 queda muy por debajo del intervalo recomendable de 1,5 a 2, y el fondo de maniobra negativo revela que una parte del activo no corriente se está financiando con deudas que vencen dentro del año: la empresa se encuentra en suspensión de pagos técnica y no podrá atender sus compromisos si no renegocia los plazos o consigue nuevos recursos permanentes. La ratio de garantía, 1,30, se aproxima peligrosamente a la unidad, por debajo de la cual habría quiebra, y el endeudamiento de 0,77 confirma el problema de fondo: casi el 80 % de la financiación es ajena y solo el 23 % restante son recursos propios.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Analice}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

La rentabilidad económica mide el rendimiento del activo antes de considerar cómo se ha financiado:

$RE={\displaystyle \frac{600}{4.800}}=\mathrm{0,125}=\mathrm{12,50}\mathrm{\%}$

La rentabilidad financiera mide lo que ganan los propietarios por cada euro aportado:

$RF={\displaystyle \frac{350}{1.100}}=\mathrm{0,3182}=\mathrm{31,82}\mathrm{\%}$

La económica se descompone en margen y rotación:

$\text{Margen}={\displaystyle \frac{600}{5.000}}=\mathrm{0,12}=12\mathrm{\%}$

$\text{Rotaci}\acute{\text{o}}\text{n}={\displaystyle \frac{5.000}{4.800}}=\mathrm{1,04}$

$\mathrm{0,12}\cdot \mathrm{1,04}=\mathrm{0,125}$

La empresa obtiene 12,50 € de beneficio de explotación por cada 100 € de activo y 31,82 € de beneficio neto por cada 100 € de recursos propios. La rentabilidad financiera, muy superior a la económica, es consecuencia directa del elevado endeudamiento: al ser escasos los recursos propios, el beneficio se reparte entre muy pocos euros de capital y el apalancamiento resulta favorable. Ahora bien, ese apalancamiento es también la causa del desequilibrio del apartado anterior, de modo que la alta rentabilidad de los socios se está pagando con un riesgo financiero muy elevado. La descomposición muestra una empresa de margen estrecho, del 12 %, que compensa con una rotación algo superior a la unidad.