Ejercicio resuelto de Economía · 2023

B) PRUEBA PRÁCTICA (4 puntos)

Realice dos de los cuatro ejercicios siguientes, cada uno de ellos con un valor máximo de dos puntos:

EJERCICIO 4: CÁLCULO DE RATIOS Y ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

La tabla adjunta contiene los valores de las masas patrimoniales de una empresa comercial el último día de 2022. También se incluyen los importes a los que ascendieron durante ese año diferentes elementos de su cuenta de resultados.

Concepto	Importe Beneficio de explotación	24.000 Disponible	14.000 Exigible a corto plazo	49.000 Exigible a largo plazo	74.000 Existencias	30.000 Fondos propios (excluidos los Resultados del ejercicio)	93.000 Ingresos de explotación	98.000 Inmovilizado financiero	8.000 Inmovilizado intangible	31.000 Inmovilizado material	125.000 Realizable	18.000 Resultados del ejercicio	10.000

a) Valore la situación financiera de la empresa mediante el análisis de ratios. Interprete los valores obtenidos. (1 punto)

b) Realice un análisis de la rentabilidad de la empresa, interpretando los resultados. (1 punto)

NOTA: redondee a dos decimales.

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Valore}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{mediante}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{an}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lisis}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{ratios.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{valores}}\mathbf{\text{obtenidos.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

Se ordenan primero las masas patrimoniales:

$ANC=31.000+125.000+8.000=164.000$

$AC=30.000+18.000+14.000=62.000$

$\text{Activo}=226.000$

El patrimonio neto son los fondos propios más el resultado, $93.000+10.000=103.000$; el pasivo no corriente, 74.000, y el pasivo corriente, 49.000. El balance cuadra en 226.000.

La ratio de liquidez compara el activo corriente con las deudas a corto plazo:

$\text{Liquidez}={\displaystyle \frac{62.000}{49.000}}=\mathrm{1,27}$

La de tesorería excluye las existencias:

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{18.000+14.000}{49.000}}=\mathrm{0,65}$

La de disponibilidad se queda con el dinero:

$\text{Disponibilidad}={\displaystyle \frac{14.000}{49.000}}=\mathrm{0,29}$

La de garantía mide la solvencia a largo plazo:

$\text{Garant}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{226.000}{123.000}}=\mathrm{1,84}$

Y la de endeudamiento, el peso de los recursos ajenos:

$\text{Endeudamiento}={\displaystyle \frac{123.000}{226.000}}=\mathrm{0,54}$

El fondo de maniobra es $62.000-49.000=13.000$ euros, positivo.

La empresa mantiene el equilibrio, aunque con poco margen. La liquidez de 1,27 y el fondo de maniobra positivo indican que el activo corriente cubre las deudas a corto plazo, pero por debajo del intervalo recomendable de 1,5 a 2. Más preocupante es la ratio de tesorería, 0,65: sin contar las existencias, la empresa solo podría atender el 65 % de sus deudas inmediatas, de modo que depende de vender su almacén para pagar. A largo plazo la situación es correcta, con una garantía de 1,84 y un endeudamiento del 54 %, algo elevado pero sostenible porque la mayor parte de la deuda vence a largo plazo.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Realice}}\mathbf{\text{un}}\mathbf{\text{an}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lisis}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa,}}\mathbf{\text{interpretando}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

La rentabilidad económica mide el rendimiento del activo:

$RE={\displaystyle \frac{24.000}{226.000}}=\mathrm{0,1062}=\mathrm{10,62}\mathrm{\%}$

La rentabilidad financiera, lo que ganan los propietarios:

$RF={\displaystyle \frac{10.000}{103.000}}=\mathrm{0,0971}=\mathrm{9,71}\mathrm{\%}$

Y la económica se descompone en margen y rotación:

$\text{Margen}={\displaystyle \frac{24.000}{98.000}}=\mathrm{0,2449}=\mathrm{24,49}\mathrm{\%}$

$\text{Rotaci}\acute{\text{o}}\text{n}={\displaystyle \frac{98.000}{226.000}}=\mathrm{0,43}$

$\mathrm{0,2449}\cdot \mathrm{0,43}=\mathrm{0,1062}$

La empresa obtiene 10,62 € de beneficio de explotación por cada 100 € de activo y 9,71 € de beneficio neto por cada 100 € de recursos propios. Son cifras razonables, pero conviene fijarse en que la rentabilidad financiera queda por debajo de la económica: los intereses de los 123.000 € de deuda y el impuesto se llevan más de la mitad del beneficio de explotación, de modo que el apalancamiento no está siendo favorable. La descomposición muestra un negocio de margen amplio, del 24,49 %, y rotación baja, 0,43: la empresa gana bastante en cada venta, pero vende poco en relación con el activo que tiene inmovilizado.