Ejercicio resuelto de Economía · 2024

B) PRUEBA PRÁCTICA (4 puntos)

Elija dos de los cuatro ejercicios siguientes, cada uno de ellos con un valor máximo de dos puntos:

EJERCICIO 4: CÁLCULO DE RATIOS Y ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

A continuación se señalan los importes de las masas patrimoniales de una empresa a 31 de diciembre de 2023, así como los valores tomados en ese mismo año por los principales elementos de su cuenta de resultados.

Concepto	Importe Beneficio de explotación	14.300 Disponible	11.800 Exigible a corto plazo	21.400 Exigible a largo plazo	36.700 Existencias	16.500 Fondos propios (excluido el Resultado del ejercicio)	46.000 Ingresos de explotación	33.200 Inmovilizado financiero	2.500 Inmovilizado intangible	7.800 Inmovilizado material	51.100 Realizable	23.000 Resultados del ejercicio	8.600

a) Utilice el análisis de ratios para valorar la situación financiera de la empresa. Interprete los resultados obtenidos. (1 punto)

b) Realice una valoración de la rentabilidad obtenida por la empresa. (1 punto)

NOTA: redondee los resultados a dos decimales.

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Utilice}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{an}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lisis}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{para}}\mathbf{\text{valorar}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

Se ordenan primero las masas patrimoniales:

$ANC=7.800+51.100+2.500=61.400$

$AC=16.500+23.000+11.800=51.300$

$\text{Activo}=112.700$

El patrimonio neto son los fondos propios más el resultado, $46.000+8.600=54.600$; el pasivo no corriente, 36.700, y el pasivo corriente, 21.400. El balance cuadra en 112.700.

La ratio de liquidez compara el activo corriente con las deudas a corto plazo:

$\text{Liquidez}={\displaystyle \frac{51.300}{21.400}}=\mathrm{2,40}$

La de tesorería excluye las existencias:

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{23.000+11.800}{21.400}}=\mathrm{1,63}$

La de disponibilidad se queda con el dinero:

$\text{Disponibilidad}={\displaystyle \frac{11.800}{21.400}}=\mathrm{0,55}$

La de garantía mide la solvencia a largo plazo:

$\text{Garant}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{112.700}{58.100}}=\mathrm{1,94}$

Y la de endeudamiento, el peso de los recursos ajenos:

$\text{Endeudamiento}={\displaystyle \frac{58.100}{112.700}}=\mathrm{0,52}$

El fondo de maniobra es $51.300-21.400=29.900$, ampliamente positivo.

La empresa no tiene problemas de solvencia a corto plazo, más bien al contrario: la liquidez de 2,40 supera el intervalo recomendable de 1,5 a 2 y la de tesorería, 1,63, indica que sin vender una sola unidad de existencias ya podría atender todas sus deudas inmediatas. Hay, por tanto, un exceso de recursos ociosos en el realizable y el disponible. A largo plazo la garantía de 1,94 es correcta, aunque el endeudamiento del 52 % es algo elevado; ahora bien, la mayor parte de la deuda vence a largo plazo, de modo que la presión sobre la tesorería es baja.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Realice}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{valoraci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{obtenida}}\mathbf{\text{por}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

La rentabilidad económica mide el rendimiento del activo:

$RE={\displaystyle \frac{14.300}{112.700}}=\mathrm{0,1269}=\mathrm{12,69}\mathrm{\%}$

La rentabilidad financiera, lo que ganan los propietarios:

$RF={\displaystyle \frac{8.600}{54.600}}=\mathrm{0,1575}=\mathrm{15,75}\mathrm{\%}$

Y la económica se descompone en margen y rotación:

$\text{Margen}={\displaystyle \frac{14.300}{33.200}}=\mathrm{0,4307}=\mathrm{43,07}\mathrm{\%}$

$\text{Rotaci}\acute{\text{o}}\text{n}={\displaystyle \frac{33.200}{112.700}}=\mathrm{0,29}$

$\mathrm{0,4307}\cdot \mathrm{0,29}=\mathrm{0,1269}$

La empresa obtiene 12,69 € de beneficio de explotación por cada 100 € de activo y 15,75 € de beneficio neto por cada 100 € de recursos propios. Que la rentabilidad financiera supere a la económica indica que el apalancamiento financiero es favorable: la deuda cuesta menos de lo que rinde el activo, de modo que endeudarse mejora la retribución de los socios. La descomposición revela un negocio de margen muy amplio, del 43,07 %, y rotación muy baja, 0,29: la empresa apenas vende 29 céntimos por cada euro de activo, pero gana mucho en cada venta. Es el perfil de una actividad con fuerte inmovilizado, y su vía de mejora natural es aumentar la rotación aprovechando mejor los activos que ya tiene.