Ejercicio resuelto de Economía · 2023

B) PRUEBA PRÁCTICA (4 puntos)

Realice dos de los cuatro ejercicios siguientes, cada uno de ellos con un valor máximo de dos puntos:

EJERCICIO 4: CÁLCULO DE RATIOS Y ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

En la tabla adjunta se indican los importes de las masas patrimoniales de la empresa TARUGO a 31 de diciembre de 2022. Asimismo, se incluyen los valores tomados por los principales elementos de la cuenta de resultados de ese mismo año.

Concepto	Importe Beneficio de explotación	4.300 Disponible	13.300 Exigible a corto plazo	15.200 Exigible a largo plazo	21.400 Existencias	14.900 Fondos propios (excluido el Resultado del ejercicio)	38.800 Ingresos de explotación	135.600 Inmovilizado financiero	4.400 Inmovilizado intangible	7.500 Inmovilizado material	19.800 Realizable	14.000 Resultados del ejercicio	-1.500

a) Utilice el análisis de ratios para valorar la situación financiera de la empresa. Interprete los resultados obtenidos. (1 punto)

b) Efectúe una valoración de la rentabilidad obtenida por la empresa en 2022. (1 punto)

NOTA: redondee a dos decimales.

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Utilice}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{an}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lisis}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{para}}\mathbf{\text{valorar}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa.}}\mathbf{\text{Interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

Se ordenan primero las masas patrimoniales:

$ANC=7.500+19.800+4.400=31.700$

$AC=14.900+14.000+13.300=42.200$

$\text{Activo}=73.900$

El patrimonio neto son los fondos propios más el resultado, que este año es una pérdida y por tanto minora:

$PN=38.800-1.500=37.300$

El pasivo no corriente es 21.400 y el corriente 15.200. El balance cuadra en 73.900.

La ratio de liquidez compara el activo corriente con las deudas a corto plazo:

$\text{Liquidez}={\displaystyle \frac{42.200}{15.200}}=\mathrm{2,78}$

La de tesorería excluye las existencias:

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{14.000+13.300}{15.200}}=\mathrm{1,80}$

La de disponibilidad se queda con el dinero:

$\text{Disponibilidad}={\displaystyle \frac{13.300}{15.200}}=\mathrm{0,88}$

La de garantía mide la solvencia a largo plazo:

$\text{Garant}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{73.900}{36.600}}=\mathrm{2,02}$

Y la de endeudamiento, el peso de los recursos ajenos:

$\text{Endeudamiento}={\displaystyle \frac{36.600}{73.900}}=\mathrm{0,50}$

El fondo de maniobra es $42.200-15.200=27.000$, ampliamente positivo.

TARUGO no tiene problemas de solvencia. La liquidez, 2,78, supera el intervalo recomendable de 1,5 a 2, y la disponibilidad, 0,88, indica que solo con el dinero de caja y bancos podría atender casi todas las deudas inmediatas: hay más liquidez de la necesaria. La garantía de 2,02 y el endeudamiento de 0,50 dibujan una estructura financiera equilibrada, con la mitad de recursos propios y la mitad ajenos. El problema de la empresa no es financiero, sino de resultados.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Efect}}\acute{\mathbf{\text{u}}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{valoraci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{obtenida}}\mathbf{\text{por}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{en}}\mathbf{\text{2022.}}\mathbf{\text{(1}}\mathbf{\text{punto)}}$

La rentabilidad económica mide el rendimiento del activo:

$RE={\displaystyle \frac{4.300}{73.900}}=\mathrm{0,0582}=\mathrm{5,82}\mathrm{\%}$

La rentabilidad financiera, lo que ganan los propietarios:

$RF={\displaystyle \frac{-1.500}{37.300}}=-\mathrm{0,0402}=-\mathrm{4,02}\mathrm{\%}$

Y la económica se descompone en margen y rotación:

$\text{Margen}={\displaystyle \frac{4.300}{135.600}}=\mathrm{0,0317}=\mathrm{3,17}\mathrm{\%}$

$\text{Rotaci}\acute{\text{o}}\text{n}={\displaystyle \frac{135.600}{73.900}}=\mathrm{1,83}$

$\mathrm{0,0317}\cdot \mathrm{1,83}=\mathrm{0,0582}$

La rentabilidad de TARUGO es muy pobre. El activo apenas rinde un 5,82 %, y la rentabilidad financiera es negativa: los socios pierden 4,02 € por cada 100 € invertidos, porque el ejercicio se ha cerrado con 1.500 de pérdidas. El desglose explica el problema: la empresa vende mucho en relación con su activo, con una rotación de 1,83, pero gana muy poco en cada venta, con un margen del 3,17 %. Es un negocio de volumen y margen estrecho, en el que el beneficio de explotación de 4.300 no ha bastado para cubrir los intereses de los 36.600 de deuda. Las vías de mejora son elevar el margen, revisando precios y costes, o reducir la carga financiera aprovechando el exceso de tesorería para amortizar deuda.