Ejercicio resuelto de Economía · 2024

Explique en qué consiste el Fondo de Maniobra y sus posibles resultados. [1,5 puntos]

$\mathbf{\text{Explique}}\mathbf{\text{en}}\mathbf{\text{qu}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{consiste}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{Fondo}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{Maniobra}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{sus}}\mathbf{\text{posibles}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[1,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El fondo de maniobra, también llamado capital circulante o fondo de rotación, es la parte del activo corriente que está financiada con recursos permanentes. Admite dos definiciones equivalentes, según se calcule por la parte de arriba o por la de abajo del balance:

$FM=AC-PC=(PN+PNC)-ANC$

Es decir, es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente o, lo que es lo mismo, lo que sobra de los recursos permanentes una vez financiado el activo no corriente. Su función es servir de margen de seguridad: mide con cuánta holgura la empresa puede atender las deudas que vencen en el corto plazo con los activos que en ese mismo plazo espera convertir en dinero.

El fondo de maniobra puede arrojar dos resultados.

Un fondo de maniobra positivo, cuando el activo corriente supera al pasivo corriente. Es la situación de equilibrio financiero normal: parte del activo corriente está financiada con recursos permanentes, de modo que la empresa dispone de un colchón para afrontar retrasos en los cobros o caídas imprevistas de las ventas sin verse obligada a vender su inmovilizado. Conviene precisar que un fondo de maniobra excesivo tampoco es deseable, porque revela recursos ociosos, existencias o tesorería que no rinden y que se han financiado con los recursos más caros.

Un fondo de maniobra negativo, cuando el pasivo corriente supera al activo corriente. Es una situación de desequilibrio a corto plazo: parte del activo no corriente se está financiando con deudas que vencen dentro del año, de manera que inversiones que tardarán años en generar liquidez habrán de pagarse antes. Existe riesgo de suspensión de pagos y conviene renegociar la deuda a corto para convertirla en deuda a largo, ampliar capital o vender activos ociosos. Hay, no obstante, sectores que funcionan de forma estable con fondo de maniobra negativo, como las grandes superficies, porque cobran al contado y pagan a sus proveedores a plazo.

Entre ambos casos está el fondo de maniobra nulo, con el activo corriente exactamente igual al pasivo corriente, equilibrio tan ajustado que cualquier contratiempo lo rompería.