Ejercicio resuelto de Economía · 2020

La empresa Cosbra, SL presenta, a 31 de diciembre de 2019, una lista con los datos contables siguientes:

Concepto	Importe (miles de €) Gastos de personal	$900$ Otros ingresos de explotación	$100$ Gastos financieros	$50$ Aprovisionamientos	$1.300$ Amortización del inmovilizado	$700$ Otros gastos de explotación	$300$ Importe neto de la cifra de negocios	$3.300$ Ingresos financieros	$150$

a) A partir de estos datos, elabore la cuenta de pérdidas y ganancias de la empresa Cosbra, SL teniendo en cuenta que el impuesto sobre beneficios es del 30 %. [1 punto]

b) Sabiendo que el total del activo tiene un valor de 4.000 €, calcule la rentabilidad económica antes de intereses e impuestos e interprete la cifra obtenida. [1 punto]

c) Explique la diferencia que hay entre la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera sin hacer ningún cálculo. [0,5 puntos]

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{A}}\mathbf{\text{partir}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{estos}}\mathbf{\text{datos,}}\mathbf{\text{elabore}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{cuenta}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{p}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{rdidas}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{ganancias}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{Cosbra,}}\mathbf{\text{SL}}\mathbf{\text{teniendo}}\mathbf{\text{en}}\mathbf{\text{cuenta}}\mathbf{\text{que}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{impuesto}}\mathbf{\text{sobre}}\mathbf{\text{beneficios}}\mathbf{\text{es}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{30}}\mathbf{\text{\%.}}\mathbf{\text{[1}}\mathbf{\text{punto]}}$

La cuenta de pérdidas y ganancias ordena las partidas en tres escalones: primero el resultado de explotación, después el resultado financiero y, por último, el impuesto sobre beneficios. Solo se incorporan las partidas que aparecen en el enunciado. Todos los importes están en miles de euros.

Cuenta de pérdidas y ganancias	Importe (miles de €) + Ingresos de explotación	$3.400$ Importe neto de la cifra de negocios	$3.300$ Otros ingresos de explotación	$100$ - Gastos de explotación	$3.200$ Aprovisionamientos	$1.300$ Gastos de personal	$900$ Amortización del inmovilizado	$700$ Otros gastos de explotación	$300$ = RESULTADO DE EXPLOTACIÓN (BAII)	$200$ + Ingresos financieros	$150$ - Gastos financieros	$50$ = RESULTADO FINANCIERO	$100$ = RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS (BAI)	$300$ - Impuesto sobre beneficios (30 \%)	$90$ = RESULTADO DEL EJERCICIO (BN)	$210$

Los ingresos y los gastos de explotación se obtienen sumando sus partidas:

$3.300+100=3.400$ y $1.300+900+700+300=3.200$ miles de euros.

El impuesto se calcula sobre el resultado antes de impuestos:

$\mathrm{0,30}\cdot 300=90$ miles de euros.

La empresa Cosbra, SL obtiene un resultado antes de intereses e impuestos de 200 miles de euros y un resultado del ejercicio, después de impuestos, de 210 miles de euros.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Sabiendo}}\mathbf{\text{que}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{total}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{activo}}\mathbf{\text{tiene}}\mathbf{\text{un}}\mathbf{\text{valor}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{4.000}}\mathbf{\text{€,}}\mathbf{\text{calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mica}}\mathbf{\text{antes}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{intereses}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{impuestos}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{interprete}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{cifra}}\mathbf{\text{obtenida.}}\mathbf{\text{[1}}\mathbf{\text{punto]}}$

La rentabilidad económica relaciona el beneficio antes de intereses e impuestos con el total de la inversión empleada para obtenerlo, es decir, con el total del activo. Como todas las cifras del enunciado están en miles de euros, el activo se toma también en miles de euros:

$\text{RE}={\displaystyle \frac{\text{BAII}}{\text{Activo total}}}$

$\text{RE}={\displaystyle \frac{200}{4.000}}=\mathrm{0,05}$

$\mathrm{0,05}\cdot 100=5\mathrm{\%}$

La rentabilidad económica ha sido del 5 %. Esto significa que por cada 100 euros invertidos en el activo la empresa obtiene 5 euros de beneficio antes de intereses e impuestos, o dicho de otro modo, 5 céntimos de beneficio por cada euro invertido. Cuanto más elevada sea esta ratio, más productivo resulta el activo de la empresa.

$\mathbf{\text{c)}}\mathbf{\text{Explique}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{diferencia}}\mathbf{\text{que}}\mathbf{\text{hay}}\mathbf{\text{entre}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mica}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{sin}}\mathbf{\text{hacer}}\mathbf{\text{ning}}\acute{\mathbf{\text{u}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{c}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lculo.}}\mathbf{\text{[0,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Son dos relaciones distintas porque comparan el beneficio con magnitudes distintas.

La rentabilidad económica relaciona el beneficio con la inversión: pone el beneficio antes de intereses e impuestos en relación con el total del activo, es decir, con todos los recursos invertidos, con independencia de quién los haya aportado. Mide el rendimiento del activo, y cuanto más alta sea, menos activo hace falta para conseguir un beneficio determinado.

La rentabilidad financiera relaciona el beneficio con la financiación propia: pone el beneficio neto en relación con el patrimonio neto, esto es, con los fondos aportados por los propietarios o accionistas. Mide la remuneración de los propietarios de la empresa, y cuanto más alta sea, mayor es el rendimiento que obtienen los inversores.

En conclusión, la diferencia está en que la rentabilidad económica informa del rendimiento de la inversión realizada, mientras que la rentabilidad financiera mide lo que ganan los propietarios con el capital que han aportado.