Ejercicio resuelto de Economía · 2021

La situación patrimonial de una empresa a 31 de diciembre de 2020 se expresa en los siguientes elementos patrimoniales valorados en miles de euros: [2 puntos]

Elemento patrimonial	Importe (miles de €) Maquinaria	500 Deudas a corto plazo con entidades de crédito	75 Aplicaciones informáticas	100 Deudas a largo plazo con entidades de crédito	500 Mercadería (existencias comerciales)	400 Deudores (deudores a cobrar)	30 Capital Social	1000 Clientes	50 Amortización acumulada del inmovilizado material	175 Bancos (saldo en cuenta a su favor)	250 Reserva legal	100 Construcciones	850 Proveedores, efectos comerciales a pagar	225 Clientes, efectos comerciales a cobrar	20 Acreedores (deudas a corto plazo con acreedores)	100 Caja	50 Amortización acumulada del inmovilizado intangible	75

A la vista de la información, se pide:

a) Organice el balance de la empresa por masas patrimoniales. Organice la masa patrimonial activo corriente por submasas patrimoniales.

b) Calcular el fondo de maniobra e interprete el resultado.

c) Calcule y comente los ratios (1) tesorería, (2) tesorería inmediata, (3) endeudamiento.

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Organice}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{balance}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{por}}\mathbf{\text{masas}}\mathbf{\text{patrimoniales.}}\mathbf{\text{Organice}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{masa}}\mathbf{\text{patrimonial}}\mathbf{\text{activo}}\mathbf{\text{corriente}}\mathbf{\text{por}}\mathbf{\text{submasas}}\mathbf{\text{patrimoniales.}}$

Se clasifica cada elemento en su masa patrimonial y el activo corriente se desglosa en sus tres submasas: existencias, realizable —los derechos de cobro— y disponible —la tesorería—. Las amortizaciones acumuladas figuran restando junto a los elementos que amortizan. Los importes van en miles de euros.

ACTIVO	Importe (miles de €)	PN Y PASIVO	Importe (miles de €) $\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{1.200}}$	$\mathbf{\text{PATRIMONIO}}\mathbf{\text{NETO}}$	$\mathbf{\text{1.100}}$ $\mathbf{\text{Inmovilizado}}\mathbf{\text{intangible}}$	$\mathbf{\text{25}}$	Capital social	1.000 Aplicaciones informáticas	100	Reserva legal	100 Amortización Ac. inmov. intangible	-75	$\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{500}}$ $\mathbf{\text{Inmovilizado}}\mathbf{\text{material}}$	$\mathbf{\text{1.175}}$	Deudas a largo plazo con entidades de crédito	500 Construcciones	850	$\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{400}}$ Maquinaria	500	Proveedores, efectos comerciales a pagar	225 Amortización Ac. inmov. material	-175	Acreedores (deudas a corto plazo)	100 $\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{800}}$	Deudas a corto plazo con entidades de crédito	75 $\mathbf{\text{Existencias}}$	$\mathbf{\text{400}}$		Mercadería (existencias comerciales)	400		$\mathbf{\text{Realizable}}$	$\mathbf{\text{100}}$		Clientes	50		Deudores	30		Clientes, efectos comerciales a cobrar	20		$\mathbf{\text{Disponible}}$	$\mathbf{\text{300}}$		Bancos	250		Caja	50		$\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{ACTIVO}}$	$\mathbf{\text{2.000}}$	$\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{PN}}\mathbf{\text{Y}}\mathbf{\text{PASIVO}}$	$\mathbf{\text{2.000}}$

El balance cuadra: el activo total y la suma del patrimonio neto y el pasivo ascienden ambos a 2.000.000 €.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Calcular}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{fondo}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{maniobra}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{interprete}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{resultado.}}$

El fondo de maniobra es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente:

$FM=AC-PC=800-400=400\text{ miles}$

Se comprueba por la vía de los recursos permanentes:

$FM=(PN+PNC)-ANC=(1.100+500)-1.200=400\text{ miles}$

El fondo de maniobra es de 400.000 € y es claramente positivo. Significa que los recursos permanentes financian todo el activo no corriente y además la mitad del activo corriente, de modo que la empresa dispone de un margen de seguridad amplio para atender sus deudas a corto plazo: se encuentra en una situación de equilibrio financiero normal y no depende de la puntualidad de sus cobros para hacer frente a sus pagos.

$\mathbf{\text{c)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{comente}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{(1)}}\mathbf{\text{tesorer}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a,}}\mathbf{\text{(2)}}\mathbf{\text{tesorer}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{inmediata,}}\mathbf{\text{(3)}}\mathbf{\text{endeudamiento.}}$

El realizable asciende a 100.000 € y el disponible a 300.000 €; el pasivo total suma 900.000 € y el conjunto del patrimonio neto y el pasivo, 2.000.000 €.

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{\text{Realizable}+\text{Disponible}}{\text{Pasivo corriente}}}={\displaystyle \frac{100+300}{400}}=1$

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a inmediata}={\displaystyle \frac{\text{Disponible}}{\text{Pasivo corriente}}}={\displaystyle \frac{300}{400}}=\mathrm{0,75}$

$\text{Endeudamiento}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo}}{\text{Patrimonio neto}+\text{Pasivo}}}={\displaystyle \frac{900}{2.000}}=\mathrm{0,45}$

El comentario es favorable. La ratio de tesorería vale exactamente 1, el valor de referencia: sin necesidad de vender una sola unidad de existencias, la empresa puede atender todas sus deudas a corto plazo. La tesorería inmediata, 0,75, es muy alta frente al intervalo habitual de 0,1 a 0,3, hasta el punto de sugerir un exceso de liquidez ociosa que convendría rentabilizar. Y la ratio de endeudamiento, 0,45, indica que el 45 % de la financiación es ajena y el 55 % propia, un reparto equilibrado que queda dentro del intervalo recomendado de 0,4 a 0,6: la empresa ni está sobreendeudada ni desaprovecha el efecto de la deuda.