Ejercicio resuelto de Economía · 2023

Con las siguientes partidas patrimoniales, calcule e interprete las ratios de liquidez, tesorería y calidad de la deuda: [2 puntos]

Terrenos y bienes naturales: 32.500 €. Proveedores: 53.000 €. Capital: 79.000 €. Clientes: 9.500 €. Hacienda pública deudora por diferentes conceptos: 5.000 €. Instalaciones técnicas: 27.000 €. Construcciones: 48.000 €. Deudas a largo plazo con entidades de crédito: 12.000 €. Reserva legal: 12.000 €. Resultado del ejercicio (pérdidas): 4.000 €. Amortización acumulada inmovilizado material: 15.000 €. Bancos c/c: 20.000 €. Existencias: 43.000 €. Caja: 2.000 €. Acreedores por prestaciones de servicios: 20.000 €.

A la vista de los resultados de las ratios, ¿qué mejoras propondría a la situación financiera de la empresa?

$\mathbf{\text{Con}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{siguientes}}\mathbf{\text{partidas}}\mathbf{\text{patrimoniales,}}\mathbf{\text{calcule}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{interprete}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{liquidez,}}\mathbf{\text{tesorer}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{calidad}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{deuda:}}\mathbf{\text{[2}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Se ordenan primero las partidas por masas patrimoniales, que es lo que permite separar las existencias del realizable y del disponible y el pasivo corriente del no corriente.

ACTIVO	Importe (€)	PN Y PASIVO	Importe (€) $\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{92.500}}$	$\mathbf{\text{PATRIMONIO}}\mathbf{\text{NETO}}$	$\mathbf{\text{87.000}}$ Terrenos y bienes naturales	32.500	Capital	79.000 Construcciones	48.000	Reserva legal	12.000 Instalaciones técnicas	27.000	Resultado del ejercicio (pérdidas)	-4.000 Amortización acumulada del inmovilizado material	-15.000	$\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{NO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{12.000}}$ $\mathbf{\text{ACTIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{79.500}}$	Deudas a largo plazo con entidades de crédito	12.000 Existencias	43.000	$\mathbf{\text{PASIVO}}\mathbf{\text{CORRIENTE}}$	$\mathbf{\text{73.000}}$ Realizable: clientes	9.500	Proveedores	53.000 Realizable: Hacienda pública deudora por diferentes conceptos	5.000	Acreedores por prestaciones de servicios	20.000 Disponible: bancos c/c	20.000		Disponible: caja	2.000		$\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{ACTIVO}}$	$\mathbf{\text{172.000}}$	$\mathbf{\text{TOTAL}}\mathbf{\text{PN}}\mathbf{\text{Y}}\mathbf{\text{PASIVO}}$	$\mathbf{\text{172.000}}$

La ratio de liquidez, o solvencia a corto plazo, mide si el activo corriente basta para atender las deudas que vencen en menos de un año:

$\text{Liquidez}={\displaystyle \frac{\text{Activo corriente}}{\text{Pasivo corriente}}}={\displaystyle \frac{79.500}{73.000}}=\mathrm{1,09}$

El valor recomendado se sitúa entre 1,5 y 2. Con 1,09 la empresa cubre justo sus deudas a corto plazo, pero sin margen: el fondo de maniobra es de solo 6.500 € y cualquier retraso en los cobros la pondría en apuros.

La ratio de tesorería, o prueba del ácido, prescinde de las existencias:

$\text{Tesorer}\acute{\text{ı}}\text{a}={\displaystyle \frac{\text{Realizable}+\text{Disponible}}{\text{Pasivo corriente}}}={\displaystyle \frac{14.500+22.000}{73.000}}=\mathrm{0,5}$

Frente a un valor de referencia próximo a la unidad, un 0,5 es bajo: sin vender existencias la empresa solo puede pagar la mitad de lo que debe a corto plazo, y el riesgo de concurso de acreedores es real.

La ratio de calidad de la deuda indica qué parte del pasivo exigible vence a corto plazo; cuanto más baja, mejor:

$\text{Calidad de la deuda}={\displaystyle \frac{\text{Pasivo corriente}}{\text{Pasivo exigible}}}={\displaystyle \frac{73.000}{85.000}}=\mathrm{0,86}$

El 86 % de la deuda vence en menos de un año, una proporción muy elevada.

$\mathbf{\text{A}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{vista}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{ratios,}}\mathbf{\text{¿qu}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{mejoras}}\mathbf{\text{propondr}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa?}}$

Las tres ratios describen el mismo problema: la empresa no tiene un endeudamiento excesivo, porque su patrimonio neto es mayor que todo su pasivo, pero casi toda la deuda vence a corto plazo y buena parte del activo corriente está inmovilizada en existencias.

Las medidas razonables serían renegociar con los proveedores y las entidades de crédito para convertir deuda a corto plazo en deuda a largo plazo, lo que mejoraría a la vez la liquidez, la tesorería y la calidad de la deuda; reducir el volumen de existencias, que representan más de la mitad del activo corriente, acelerando su rotación; acortar el periodo medio de cobro a los clientes; y reforzar los recursos propios, mediante una ampliación de capital o la retención de beneficios futuros, sobre todo teniendo en cuenta que el ejercicio se ha cerrado con pérdidas.