Ejercicio resuelto de Fuentes de financiación · Economía · 2023

Recursos financieros ajenos a largo plazo. [2 puntos]

$\mathbf{\text{Recursos}}\mathbf{\text{financieros}}\mathbf{\text{ajenos}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{largo}}\mathbf{\text{plazo.}}\mathbf{\text{[2}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Los recursos financieros ajenos a largo plazo son fondos que la empresa obtiene de terceros y que ha de devolver en un plazo superior a un año. Integran el pasivo no corriente y financian normalmente el activo no corriente, es decir, las inversiones permanentes.

El préstamo es la modalidad más habitual: una entidad financiera entrega a la empresa una cantidad de dinero que esta devuelve, junto con los intereses, mediante cuotas periódicas durante un plazo pactado. Los intereses se pagan sobre la totalidad del importe recibido desde el primer día.

El empréstito consiste en dividir una deuda muy elevada en un gran número de títulos de pequeño valor —obligaciones y bonos— que se colocan entre muchos inversores. La empresa paga a los obligacionistas un interés periódico, el cupón, y les devuelve el nominal al vencimiento. Solo está al alcance de las grandes empresas, porque exige solvencia reconocida y autorización administrativa; a cambio, el coste suele ser inferior al de un préstamo bancario equivalente.

El leasing o arrendamiento financiero permite disponer de un bien de inmovilizado sin comprarlo: una sociedad de leasing lo adquiere y lo cede a la empresa a cambio de cuotas periódicas, con una opción de compra al final del contrato por un valor residual. Evita un desembolso inicial elevado y las cuotas son fiscalmente deducibles, pero su coste es alto.

El renting es un alquiler a largo plazo que incluye el mantenimiento, el seguro y la sustitución del bien, y que normalmente no contempla opción de compra. Es más flexible que el leasing y traslada al arrendador el riesgo de obsolescencia.

Como ventajas, estas fuentes permiten acometer inversiones que la autofinanciación no podría cubrir, y sus intereses son un gasto deducible en el impuesto sobre sociedades, lo que genera un ahorro fiscal. Como inconvenientes, obligan a devolver el principal y a pagar intereses con independencia de los resultados, exigen garantías y aumentan el riesgo financiero de la empresa.