Ejercicio resuelto de Economía · 2024

El asesor de la empresa Pomarada SL debe emitir un informe para aconsejar o no la adquisición de una nueva maquinaria compleja. La información que se le proporciona para realizar su informe es la siguiente: con los flujos de efectivo estimados de la operación la Tasa Interna de Retorno (TIR) de la inversión es del 4 %; la compra debe financiarse al 100 % con un préstamo bancario cuyo tipo de interés es del 5 %. En base a la información anterior, ¿qué propuesta debe contener el informe del asesor, acometer la inversión o descartarla? Justifique la respuesta. [1 punto]

$\mathbf{\text{En}}\mathbf{\text{base}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{informaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{anterior,}}\mathbf{\text{¿qu}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{propuesta}}\mathbf{\text{debe}}\mathbf{\text{contener}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{informe}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{asesor,}}\mathbf{\text{acometer}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{inversi}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{o}}\mathbf{\text{descartarla?}}\mathbf{\text{Justifique}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{respuesta.}}\mathbf{\text{[1}}\mathbf{\text{punto]}}$

El informe debe proponer descartar la inversión.

La tasa interna de retorno es el tipo de descuento que hace nulo el valor actual neto de la inversión y, por tanto, mide la rentabilidad que la propia operación genera: la maquinaria rendiría un 4 % anual. El coste efectivo de la financiación con la que se pagaría, un préstamo bancario al 100 % del importe, es del 5 %.

El criterio de decisión de la TIR compara ambas magnitudes: la inversión interesa cuando su TIR supera al coste del capital, e interesa rechazarla cuando queda por debajo. Aquí:

$TIR=4\mathrm{\%}<k=5\mathrm{\%}$

La rentabilidad que produce la máquina es inferior a lo que cuesta el dinero con el que se compraría, de modo que cada año la operación generaría menos de lo que hay que pagar al banco. Dicho en términos de valor actual neto, si el VAN se anula al 4 % y este es una función decreciente del tipo de descuento, al actualizar los mismos flujos al 5 % el resultado será negativo: Pomarada SL destruiría riqueza. El asesor debe, por tanto, aconsejar que no se acometa la compra, salvo que se consiga financiación por debajo del 4 % o mejores condiciones en el precio de la máquina.