Ejercicio resuelto de Fuentes de financiación · Economía · 2026

Ibéricos de la Sierra S.L. es una empresa onubense dedicada a la elaboración de jamones de bellota. Tras una etapa de éxito, planea ampliar sus bodegas de curación. La dirección ha decidido acometer esta inversión utilizando exclusivamente recursos propios, evitando el endeudamiento externo con bancos.

a) Teniendo en cuenta la preferencia de financiación de esta empresa, ¿qué tipos de fuentes podría utilizar? Indique dos ejemplos de cada tipo.

b) Si la empresa decidiera utilizar una fuente de autofinanciación que conserve su capacidad productiva y su valor patrimonial con el paso del tiempo, ¿cuál de ellas utilizaría? Justifique su respuesta. [1 punto]

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Teniendo}}\mathbf{\text{en}}\mathbf{\text{cuenta}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{preferencia}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{financiaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{esta}}\mathbf{\text{empresa,}}\mathbf{\text{¿qu}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{tipos}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{fuentes}}\mathbf{\text{podr}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{utilizar?}}\mathbf{\text{Indique}}\mathbf{\text{dos}}\mathbf{\text{ejemplos}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{cada}}\mathbf{\text{tipo.}}$

Al descartar el endeudamiento bancario, Ibéricos de la Sierra S. L. se limita a los recursos propios, que no son exigibles y no obligan a pagar intereses. Dentro de ellos se distinguen dos tipos según su procedencia.

La financiación propia externa, que entra en la empresa desde fuera aportada por los socios, aunque no haya que devolverla. Dos ejemplos son la ampliación de capital, mediante la emisión de nuevas participaciones suscritas por los socios actuales o por nuevos socios que se incorporen; y las aportaciones de los socios al capital o a la prima de emisión, es decir, el dinero fresco que los propietarios inyectan en la sociedad. Cabría añadir aquí las subvenciones de capital a fondo perdido que las administraciones conceden a la industria agroalimentaria, que tampoco hay que devolver.

La financiación propia interna o autofinanciación, que la empresa genera con su propia actividad. Dos ejemplos son las reservas, es decir, los beneficios de ejercicios anteriores que no se han repartido como dividendos y se han retenido para reforzar el patrimonio; y las amortizaciones, que son la parte del resultado retenida para compensar la depreciación del inmovilizado. A ellas se suman las provisiones, dotadas para cubrir pérdidas o gastos futuros probables.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Si}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{decidiera}}\mathbf{\text{utilizar}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{fuente}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{autofinanciaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{que}}\mathbf{\text{conserve}}\mathbf{\text{su}}\mathbf{\text{capacidad}}\mathbf{\text{productiva}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{su}}\mathbf{\text{valor}}\mathbf{\text{patrimonial}}\mathbf{\text{con}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{paso}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{tiempo,}}\mathbf{\text{¿cu}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{l}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{ellas}}\mathbf{\text{utilizar}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a?}}\mathbf{\text{Justifique}}\mathbf{\text{su}}\mathbf{\text{respuesta.}}$

Utilizaría la autofinanciación de mantenimiento, formada por las amortizaciones y las provisiones.

La justificación está en el propio nombre y en la función de estas partidas. Las bodegas de curación, la maquinaria y las instalaciones pierden valor con el uso, con el paso del tiempo y con la obsolescencia técnica. Esa depreciación se imputa cada ejercicio como un coste, la cuota de amortización, que reduce el beneficio y, con él, lo que puede repartirse a los socios; pero no supone ninguna salida de dinero, de modo que los fondos correspondientes permanecen dentro de la empresa. Cuando el bien llegue al final de su vida útil, la amortización acumulada permitirá reponerlo y la empresa seguirá pudiendo producir lo mismo que antes. Eso es exactamente conservar la capacidad productiva y el valor del patrimonio.

Las provisiones cumplen la misma función preventiva frente a pérdidas o gastos futuros probables: retienen hoy los recursos que mañana harán falta para atenderlos, evitando que un imprevisto merme el patrimonio.

Se llama de mantenimiento, y no de enriquecimiento, precisamente porque no hace más rica a la empresa: se limita a conservar lo que ya tenía. La autofinanciación de enriquecimiento son las reservas, que sí aumentan el patrimonio neto y permiten crecer, y serían la fuente adecuada si lo que se buscase fuera financiar la ampliación en sí; pero la pregunta pide expresamente la que conserva la capacidad productiva y el valor patrimonial, y esa es la de mantenimiento.