Ejercicio resuelto de Fuentes de financiación · Economía · 2021

¿Tiene coste financiero el uso de fuentes de financiación ajena? ¿Y el uso de fuentes de financiación propia? Justifique cada respuesta. [1,5 puntos]

$\mathbf{\text{¿Tiene}}\mathbf{\text{coste}}\mathbf{\text{financiero}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{uso}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{fuentes}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{financiaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{ajena?}}\mathbf{\text{¿Y}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{uso}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{fuentes}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{financiaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{propia?}}\mathbf{\text{Justifique}}\mathbf{\text{cada}}\mathbf{\text{respuesta.}}\mathbf{\text{[1,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

La financiación ajena sí tiene un coste financiero explícito. Está formada por los recursos que la empresa recibe de terceros y que debe devolver en un plazo determinado: préstamos, créditos, empréstitos, descuento comercial, factoring o el propio aplazamiento del pago a proveedores. Ese coste se materializa en los intereses, las comisiones y los gastos que la empresa paga al prestamista, aparece registrado en la cuenta de resultados como gasto financiero y es exigible con independencia de que la empresa gane o pierda dinero. A cambio, ese gasto es deducible en el impuesto sobre beneficios, lo que abarata su coste efectivo.

La financiación propia también tiene coste, pero no es un coste explícito, sino de oportunidad. La forman las aportaciones de los socios y la autofinanciación, es decir, las reservas y los fondos de amortización. La empresa no está obligada a remunerarlas ni a devolverlas, y por eso no generan un gasto financiero contabilizado.

Ahora bien, los socios no aportan su dinero gratis: renuncian a colocarlo en otra alternativa y esperan a cambio dividendos y una revalorización de sus participaciones. Con las reservas ocurre lo mismo, porque son beneficios que los socios han dejado de cobrar. Ese rendimiento al que se renuncia es el coste de oportunidad de los recursos propios y suele ser mayor que el tipo de interés de la deuda, porque el socio asume más riesgo: cobra el último y solo si hay beneficios.

En resumen, la financiación ajena tiene un coste explícito, cierto y obligatorio; la propia, un coste implícito de oportunidad, que no se contabiliza pero que la empresa debe cubrir si quiere retener a sus socios.