Ejercicio resuelto de Economía · 2020

(3.5 puntos) Las compañías MALASIA y BORNEO dedicadas a fabricación y comercialización de material náutico presentan los siguientes datos (cifras en euros):

$$	MALASIA	BORNEO Fondo de Maniobra	-18.700	44.000 Patrimonio Neto	58.000	54.000 Pasivo corriente	93.700	84.000 Activo Total	261.700	280.000 BAII (Resultado de Explotación)	19.110	8.255 BDII (Resultado del Ejercicio o Resultado después de impuestos)	14.700	6.350

a) Calcule el Activo Corriente de cada una de las dos empresas. Calcule también para cada empresa el ratio de liquidez (general) e interprete los resultados. (1,5 puntos)

b) Calcule la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera de cada una de las dos empresas e interprete los resultados. (1 punto)

c) De los tres ratios calculados (rentabilidad económica, rentabilidad financiera y ratio de liquidez), ¿cuáles son ratios económicos y cuáles son ratios financieros? A partir de los resultados obtenidos para estos ratios explique cuál de las dos empresas tiene una mejor situación desde el punto de vista del análisis económico y cuál de las dos tiene una mejor situación desde el punto de vista del análisis financiero. (0,5 puntos)

d) La compañía MALASIA ha calculado su ratio del Coste de los fondos ajenos (CFA) y es el 4 %. Calcule la cuantía (en euros) de los intereses que paga la empresa por los fondos ajenos (considere que todo el pasivo tiene coste). (0,5 puntos)

$\mathbf{\text{a)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{Activo}}\mathbf{\text{Corriente}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{cada}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{dos}}\mathbf{\text{empresas.}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{tambi}}\acute{\mathbf{\text{e}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{para}}\mathbf{\text{cada}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{liquidez}}\mathbf{\text{(general)}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[1,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

El fondo de maniobra es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente, de modo que el activo corriente se despeja sumando al pasivo corriente el fondo de maniobra.

$FM=AC-PC\Rightarrow AC=FM+PC$

Para MALASIA, cuyo fondo de maniobra es negativo:

$AC=-18.700+93.700=75.000$ €

Para BORNEO:

$AC=44.000+84.000=128.000$ €

El ratio de liquidez general compara todo el activo corriente, es decir, el disponible, el realizable y las existencias, con las deudas que vencen en menos de un año:

$\text{Liquidez}={\displaystyle \frac{AC}{PC}}$

${\text{Liquidez}}_{MALASIA}={\displaystyle \frac{75.000}{93.700}}=\mathrm{0,800}$

${\text{Liquidez}}_{BORNEO}={\displaystyle \frac{128.000}{84.000}}=\mathrm{1,523}$

El valor deseable de este ratio se sitúa entre 1 y 2, o entre 1,5 y 2 según la fuente que se consulte. En MALASIA el ratio queda por debajo de la unidad, lo que indica que su activo corriente es menor que su pasivo corriente y que la empresa tiene problemas para pagar las deudas exigibles a corto plazo. En BORNEO el valor es adecuado: la empresa tiene una liquidez correcta para responder de su exigible a corto plazo.

$\mathbf{\text{b)}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mica}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{cada}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{dos}}\mathbf{\text{empresas}}\mathbf{\text{e}}\mathbf{\text{interprete}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados.}}\mathbf{\text{[1}}\mathbf{\text{punto]}}$

La rentabilidad económica relaciona el resultado de explotación con todo el activo, sin mirar cómo está financiado; la financiera relaciona el resultado del ejercicio con los recursos propios, que es lo que han aportado los socios.

$\text{Rentabilidad econ}\acute{\text{o}}\text{mica}={\displaystyle \frac{BAII}{\text{Activo total}}}\cdot 100$

$R{E}_{MALASIA}={\displaystyle \frac{19.110}{261.700}}\cdot 100=\mathrm{7,30}\mathrm{\%}$

$R{E}_{BORNEO}={\displaystyle \frac{8.255}{280.000}}\cdot 100=\mathrm{2,95}\mathrm{\%}$

MALASIA obtiene un beneficio de 7,30 € por cada 100 € invertidos en el activo, y BORNEO, de 2,95 € por cada 100 €.

$\text{Rentabilidad financiera}={\displaystyle \frac{BDII}{\text{Patrimonio neto}}}\cdot 100$

$R{F}_{MALASIA}={\displaystyle \frac{14.700}{58.000}}\cdot 100=\mathrm{25,34}\mathrm{\%}$

$R{F}_{BORNEO}={\displaystyle \frac{6.350}{54.000}}\cdot 100=\mathrm{11,76}\mathrm{\%}$

MALASIA obtiene un beneficio de 25,34 € por cada 100 € de recursos propios aportados, y BORNEO, de 11,76 € por cada 100 €.

$\mathbf{\text{c)}}\mathbf{\text{De}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{tres}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{calculados}}\mathbf{\text{(rentabilidad}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mica,}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{financiera}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{liquidez),}}\mathbf{\text{¿cu}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{les}}\mathbf{\text{son}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{micos}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{cu}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{les}}\mathbf{\text{son}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{financieros?}}\mathbf{\text{A}}\mathbf{\text{partir}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{resultados}}\mathbf{\text{obtenidos}}\mathbf{\text{para}}\mathbf{\text{estos}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{explique}}\mathbf{\text{cu}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{l}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{dos}}\mathbf{\text{empresas}}\mathbf{\text{tiene}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{mejor}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{desde}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{punto}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{vista}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{an}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lisis}}\mathbf{\text{econ}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{mico}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{cu}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{l}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{dos}}\mathbf{\text{tiene}}\mathbf{\text{una}}\mathbf{\text{mejor}}\mathbf{\text{situaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{desde}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{punto}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{vista}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{an}}\acute{\mathbf{\text{a}}}\mathbf{\text{lisis}}\mathbf{\text{financiero.}}\mathbf{\text{[0,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Los dos ratios de rentabilidad, la económica y la financiera, son ratios de análisis económico, porque miden el resultado que la empresa obtiene de los recursos que emplea. El ratio de liquidez es un ratio de análisis financiero, porque mide la capacidad de la empresa para atender sus pagos.

Desde el punto de vista económico está mejor MALASIA, que es más rentable tanto en términos económicos, 7,30 % frente a 2,95 %, como financieros, 25,34 % frente a 11,76 %.

Desde el punto de vista financiero está mejor BORNEO. MALASIA tiene un problema de liquidez, con un fondo de maniobra negativo y un ratio de liquidez de 0,800: tiene dificultades para pagar las deudas exigibles a corto plazo.

$\mathbf{\text{d)}}\mathbf{\text{La}}\mathbf{\text{compa}}\widetilde{\mathbf{\text{n}}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{MALASIA}}\mathbf{\text{ha}}\mathbf{\text{calculado}}\mathbf{\text{su}}\mathbf{\text{ratio}}\mathbf{\text{del}}\mathbf{\text{Coste}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{fondos}}\mathbf{\text{ajenos}}\mathbf{\text{(CFA)}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{es}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{4}}\mathbf{\text{\%.}}\mathbf{\text{Calcule}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{cuant}}\acute{\mathbf{\text{ı}}}\mathbf{\text{a}}\mathbf{\text{(en}}\mathbf{\text{euros)}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{intereses}}\mathbf{\text{que}}\mathbf{\text{paga}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{empresa}}\mathbf{\text{por}}\mathbf{\text{los}}\mathbf{\text{fondos}}\mathbf{\text{ajenos}}\mathbf{\text{(considere}}\mathbf{\text{que}}\mathbf{\text{todo}}\mathbf{\text{el}}\mathbf{\text{pasivo}}\mathbf{\text{tiene}}\mathbf{\text{coste).}}\mathbf{\text{[0,5}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Primero hace falta el pasivo total, que se obtiene restando al activo total el patrimonio neto, ya que el activo se financia con recursos propios y ajenos:

$\text{Pasivo}=261.700-58.000=203.700$ €

El coste de los fondos ajenos es el cociente entre los intereses pagados y el exigible total, de donde se despejan los intereses:

$CFA={\displaystyle \frac{\text{Intereses}}{\text{Pasivo}}}\Rightarrow \text{Intereses}=203.700\cdot \mathrm{0,04}=8.148$ €

MALASIA paga 8.148 € al año en concepto de intereses por los fondos ajenos.