Ejercicio resuelto de Economía · 2021

La empresa PAN, S.A. presenta los siguientes datos: Acreedores 1.000, Deudores 4.000, Existencias 2.000, Ingresos financieros 500, Inmovilizado material 15.000, Pasivo no corriente 6.000, Proveedores 2.000, Resultado del ejercicio (ganancias) 1.500, Tesorería 1.000, Ventas 10.000.

SE PIDE:

Calcular la cifra de capital y las ratios de rentabilidad financiera, margen sobre ventas, rotación y apalancamiento. [2 puntos]

$\mathbf{\text{Calcular}}\mathbf{\text{la}}\mathbf{\text{cifra}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{capital}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{las}}\mathbf{\text{ratios}}\mathbf{\text{de}}\mathbf{\text{rentabilidad}}\mathbf{\text{financiera,}}\mathbf{\text{margen}}\mathbf{\text{sobre}}\mathbf{\text{ventas,}}\mathbf{\text{rotaci}}\acute{\mathbf{\text{o}}}\mathbf{\text{n}}\mathbf{\text{y}}\mathbf{\text{apalancamiento.}}\mathbf{\text{[2}}\mathbf{\text{puntos]}}$

Del listado hay que separar lo que es balance de lo que es cuenta de resultados. Las ventas, 10.000, y los ingresos financieros, 500, son ingresos del ejercicio y no aparecen en el balance; el resultado del ejercicio, 1.500, sí.

El activo lo forman el inmovilizado material, las existencias, los deudores y la tesorería:

$\text{Activo}=15.000+2.000+4.000+1.000=22.000$

En el lado derecho están el pasivo no corriente, 6.000, y el pasivo corriente, formado por los proveedores y los acreedores:

$PC=2.000+1.000=3.000$

El capital se despeja de la igualdad del balance:

$\text{Capital}=22.000-1.500-6.000-3.000=11.500$

El patrimonio neto es el capital más el resultado del ejercicio:

$PN=11.500+1.500=13.000$

La rentabilidad financiera mide lo que rinden los recursos propios:

$R_F={\displaystyle \frac{\text{Resultado}}{PN}}={\displaystyle \frac{1.500}{13.000}}=\mathrm{0,1154}=\mathrm{11,54}\mathrm{\%}$

El margen sobre ventas dice cuánto beneficio deja cada euro vendido:

$\text{Margen}={\displaystyle \frac{\text{Resultado}}{\text{Ventas}}}={\displaystyle \frac{1.500}{10.000}}=\mathrm{0,15}=15\mathrm{\%}$

La rotación mide cuántos euros de venta genera cada euro invertido en el activo:

$\text{Rotaci}\acute{\text{o}}\text{n}={\displaystyle \frac{\text{Ventas}}{\text{Activo}}}={\displaystyle \frac{10.000}{22.000}}=\mathrm{0,4545}$

El apalancamiento relaciona el activo total con los recursos propios, es decir, cuántos euros de activo mueve la empresa por cada euro de patrimonio neto:

$\text{Apalancamiento}={\displaystyle \frac{\text{Activo}}{PN}}={\displaystyle \frac{22.000}{13.000}}=\mathrm{1,6923}$

Las tres últimas ratios son la descomposición de la primera, y su producto tiene que devolverla:

$\mathrm{0,15}\cdot \mathrm{0,4545}\cdot \mathrm{1,6923}=\mathrm{0,1154}$

PAN, S.A. obtiene una rentabilidad financiera del 11,54 %, que se explica por un margen alto, del 15 % sobre ventas, una rotación baja, de 0,45, propia de una empresa con mucho inmovilizado en relación con su cifra de negocio, y un apalancamiento moderado de 1,69, que indica que algo más de la mitad del activo está financiado con recursos propios.